第五十二章 股票投资2（5 / 5）

就是跌了。

　　还有之前郁金香的例子，10000的价格算高吗？算。后来有继续上涨吗？有，涨到11400。

　　但是从长期看，价格会向价值靠拢。涨多了的会跌，跌多了的会涨。

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　　公路收费和水利发电

　　比如大秦铁路，近几年ROE14%。每年都会把50%净利润拿出来分红。

　　比如长江电力，近几年ROE16%，每年把70%净利润拿出来分红。

　　这些都是优质债券。

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　　公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的ROE是极其困难的事。

　　——巴菲特

　　股票投资的长期回报，等同于这个股票的ROE。

　　——查理芒格（巴菲特搭档）